3.3 Риски финансового инвестирования

Под портфельным риском (риском финансового инвестирования) понимается вероятность отклонения фактического инвестиционного дохода портфеля от ожидаемой его величины в ситуации неопределённости динамики конъюнктуры соответствующего рынка и будущих результатов деятельности эмитентов. Риски, связанные с формированием портфеля ценных бумаг и управлением им, принято делить на два вида:

1. Систематические, или рыночные риски обусловлены общерыночными причинами - макроэкономической ситуацией и уровнем деловой активности на финансовых рынках.

2. Несистематические, или специфические риски связаны с конкретной ценной бумагой, и по отношению к отдельному финансовому инструменту инвестирования.

Наиболее часто несистематический и общий риск ценной бумаги или портфеля в целом измеряется с помощью дисперсии и стандартного (среднеквадратического) отклонения. Однако портфельный риск зависит не только от индивидуального риска входящих в портфель ценных бумаг, но и от взаимосвязи доходностей (стоимости) ценных бумаг друг с другом. Меру взаимозависимости двух случайных величин доходности измеряют с помощью показателей ковариации и коэффициента корреляции. Положительная ковариация (коэффициент корреляции) означает, что в движении доходности двух ценных бумаг имеется тенденция изменяться в одном направлении, и наоборот. Коэффициент корреляции очень важен для формирования портфеля на основе диверсификации. Чем ниже этот коэффициент для ценных бумаг, включаемых в портфель, тем ниже и риск инвестиционного портфеля в целом, независимо от того, насколько рискованными являются ценные бумаги, взятые в отдельности.

прибыль рентабельность дисконтирование инвестирование