3.3.1 Диверсифицируемые и недиверсифицируемые риски

Важнейший принцип диверсификации - распределение капитала между финансовыми инструментами, стоимость которых по-разному реагирует на одни и те же события. Иными словами, недостаточно инвестировать как можно в большее количество ценных бумаг, нужно также правильно выбирать эти ценные бумаги.

Существует несколько вариантов диверсификации:

1. Диверсификация деятельности, понимаемая как увеличение числа используемых или готовых к использованию технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или спектра предоставляемых услуг, на предприятия разных регионов и т.п.;

2. Диверсификация рынка сбыта, т.е. работа одновременно на нескольких товарных рынках, когда неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других;

3. Диверсификация закупок сырья и материалов предполагает взаимодействие со многими поставщиками.

Оценка недиверсифицируемого риска является наиболее сложной для любого инвестора, и для его оценки используется коэффициент b (бета), который является мерой этого риска для того или иного финансового актива. Коэффициент b можно выразить как отношение недиверсифицируемого риска актива к риску рыночного портфеля, обычно измеряемому изменением какого-либо фондового индекса. Портфельный b-коэффициент рассчитывается как средневзвешенный показатель с учётом структуры портфеля. В западной практике b для отдельных ценных бумаг регулярно публикуется в специальных изданиях. Считается, что если b = 1 соответствует среднему (рыночному) риску; при уровне b > 1 риск ценной бумаги выше, чем средний по рынку; при b < 1 риск ниже, чем в среднем по рынку.

Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг условно делятся на следующие группы:

- методы избежания необоснованного риска - состоят в том, что инвестор отказывается от излишне рисковых (спекулятивных) ценных бумаг, предпочитает пассивный способ управления портфелем и старается взаимодействовать с надёжными партнёрами;

- методы перераспределения риска - связаны с возможностью распределения риска во времени, а также с диверсификацией портфеля;

- методы компенсации риска - страхование риска и его хеджирование с использованием производных ценных бумаг.