1.3.Технический анализ

Исторически технический анализ имел два места рождения [10, 11, 12]. Более ранее - это феодальная Япония XVII века, где был разработан метод «Росоку но аси» или более просто - «японские свечи». Здесь он применялся для прогноза цен на рисовой бирже. Позже, только в 80-х годах прошлого века этот метод переживет свое возрождение благодаря С. Нилсону, описавшему «японские свечи» в своей книге [13]. Для западного человека предпосылки появления технического анализа появились в 90-х годах XIX века с серии передовиц Чарльза Доу в «Уолл Стрит Джорнал». Принципы, изложенные Доу, использовались им для анализа индексов. В настоящее время суть этих принципов может быть выражена тремя постулатами технического анализа:

Рынок учитывает все. Любой фактор, влияющий на цену - экономический, политический или психологический - уже учтен рынком и включен в цену. Технические аналитики отодвигают на задний план анализ причин макроэкономического характера, повлекших изменение стоимости финансового инструмента. Изучение графика цены - это все, что требуется для прогнозирования.

Цены двигаются направленно. Основным положением технического анализа выступает утверждение о том, что рынок развивается направленно: цены либо растут, либо падают, либо находятся в горизонтальном диапазоне. Такой рынок, в отличие от хаотичного, можно анализировать. Выявление тренда, или превалирующего направления движения цен является залогом успешной торговли. «Trend is your friend» («тренд ваш друг») - гласит известное утверждение. Торгуйте в направлении тенденции, пока она существует.

Выделяются три типа тенденций (см. рис. 1):

· «бычий» (восходящий) тренд - движение цены вверх - каждый последующий пик выше предыдущего (аналогия - бык, который на рогах поднимает цену вверх);

· «медвежий» (нисходящий) тренд - движение цены вниз - каждый последующий спад глубже предыдущего (медведь подминает под себя цену, налегая на нее сверху всей своей массой);

· боковой (горизонтальный, флэт) тренд - цена не имеет четко выраженного движения вниз или вверх и колеблется около некой величины.

Рисунок 1. Определение типа тенденции

Продолжительный флэт - предвестник ценовой бури на рынке - сильного роста или падения цен. На движение рынка в горизонтальной плоскости приходится приблизительно одна треть общего объема времени торгов - эта модель движения цен называется «торговый» или «рыночный коридор». Подобные колебания вверх-вниз отражают период равновесия цен, когда соотношение между спросом и предложением практически неизменно.

К трендам можно приложить следующие принципы движения:

· действующий тренд с большей вероятностью продлится, нежели изменит направление (рынок обладает памятью);

· тренд будет двигаться в одном и том же направлении, пока не ослабеет (не подаст четких сигналов о своем завершении).

История повторяется. «Ключ к пониманию будущего кроется в изучении прошлого». Тот факт, что определенные конфигурации на графиках цен имеют свойство появляться устойчиво и многократно, причем на разных рынках и в разных масштабах времени, является следствием действия некоторых стереотипов поведения, свойственных человеческой психике. Те законы, что работали в прошлом - будут работать в настоящем и будущем.

Технический анализ (ТА) - это исследование динамики рынка (котировок, объема торговли и открытого интереса) посредством графиков с целью прогнозирования будущего направления движения цен финансовых инструментов [14]. По значимости объем и открытый интерес несколько уступают цене и используются, главным образом, как подтверждающие индикаторы.

Задачи ТА. Технический анализ - прикладная социальная психология. Его назначение - выявить тенденции в поведении толпы и их изменения с целью принятия разумных биржевых решений. Технический аналитик выявляет настроения рынка, ставя перед собой совокупность следующих задач:

1. Прогнозирование движения будущего тренда: подъем, падение или боковое движение.

2. Оценка длительности движения: краткосрочное, долгосрочное.

3. Нахождение фазы тренда: начало, зрелость, завершение.

4. Анализ силы тренда: слабый, средний, сильный.

Классификация методов ТА. Методы прогнозирования в рамках технического анализа условно можно разделить на две большие группы:

· графические методы - заключения делаются на основе анализа простых графических элементов - линий тренда, уровней поддержки/сопротивления, фигур и самих графиков цен;

· математические методы - заключения делаются на основе анализа поведения искусственно созданных технических индикаторов, представляющих собой наглядные и простые графики.

На современном этапе своего развития можно выделить следующие составные части технического анализа (см. рис. 2):

Рисунок 2. Составляющие технического анализа

При сравнении пользы от фундаментального и технического анализа, отметим, что они различаются в двух ключевых моментах [15]: цели анализа и дальности взгляда. В фундаментальном анализе главной целью является определение истинной, справедливой стоимости исследуемого актива. В техническом анализе - исследование текущего состояния рынка, определение господствующей тенденции и ключевых ценовых уровней.

При сравнении целей технического и фундаментального анализа видно, что они учитывают в своей работе разные временные горизонты. Первый дает возможность спрогнозировать ближайшее будущее, второй же позволяет заглянуть в далекое будущее. И только в сочетании этих двух взглядов аналитик пробует получить наиболее реальную картину будущего. Из-за разницы в «дальности взгляда» фундаментальный анализ используется, в основном, инвесторам, рассчитывающими на реализацию долгосрочных стратегий, а технический анализ используется игроками, как правило, для краткосрочных и среднесрочных спекуляций.